9月13日，金价继续冲高券商最大公司，COMEX黄金主力合约盘中首次突破2600美元大关，再创历史新高。
开源证券表示，讨论黄金价格，可以分为利率框架和信用框架。短期，黄金跟随利率框架，中长期，黄金跟随信用框架。在利率框架下，9月美联储超预期降息50BP的可能性较低，降息25BP更多验证经济韧性，从利率框架分析对黄金的催化有限，黄金向上空间有限。
但在信用框架下，黄金上涨远未结束。开源证券指出，黄金当前处于狂热期，公众逐渐意识到配置黄金的重要性，黄金是纸币的信用背书，伴随着美国货币超发，黄金将重新迎来价值重估。
从有数据以来的1975年至今，COMEX黄金期货价格上涨了13倍，而同期美国货币供应量（M2）增加了22倍，黄金价格（单位：美元/盎司）与美国M2（单位：10亿美元）的比值目前约为0.12。
报告指，腾讯音乐市盈率已接近20倍，且相对于互联网板块存在溢价，未来需关注音乐订阅放缓风险及其合理的估值是多少。报告引述行业调查指出，腾讯音乐第二季以及到7月中旬订阅收入增长达30%，考虑到用户付费意愿和保留率仍然高企，认为季度付费用户数将净增约370万。
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开源证券认为，未来伴随着美国经济衰退或许会迎来美元信用重置，参照1970-1980年黄金牛市中黄金/美国M2的比值（1974年底为0.2，1980年初曾达到0.46高点），第一阶段，黄金/美国M2或许来到0.17；第二阶段，黄金/美国M2或许来到0.37。
如果黄金/美国M2比值真能达到1970-1980年黄金牛市的水平券商最大公司，开源证券认为：“本轮黄金牛市价格将有望冲击7000美元/盎司。”
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